Разработка инвестиционной стратегии в промышленной организации

Министерство науки и высшего образования РФ
Федеральное государственное учреждение высшего образования
Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского

Экономический факультет

КАФЕДРА «ЭКОНОМИКА И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА»

Выпускная квалификационная работа

на тему: «Разработка инвестиционной стратегии в промышленной организации»

Направление подготовки 38.04.01 «Экономика»
(уровень магистратуры)
ВЫПОЛНИЛ:
студент очной формы обучения
группы ЭЭМ-601-О-04
Черебедов Егор Викторович
__________________________

Научный руководитель:
д.э.н., проф. Миллер А.Е.
_________________________

Руководитель магистерской программы
д.э.н., проф. Миллер А.Е.
_________________________
Заключение кафедры о допуске ВКР к защите
________________________________________________________________
________________________________________________________________
Зав.кафедрой экономики и финансовой политики, д.э.н. проф. А.Е. Миллер
«__»_________________2018 г.

Оглавление
Введение	…………………………………………………………………………….3
Глава 1.	Теоретические основы разработки инвестиционной стратегии	7
1.1	Сущность инвестиций, их классификации и формы	7
1.2	Экономическое обоснование отдельных моментов процедуры формирования инвестиционной стратегии	30
Глава 2.	Анализ состояния инвестиционных процессов в экономике России и в Омской области	…………………………………………………………………...44
2.1	Состояние инвестиционных процессов в экономике Российской Федерации Омской области	44
2.2	Построение иерархии целей промышленной организации	55
Глава 3.	Разработка инвестиционной стратегии промышленного предприятия	83
3.1	Разработка рациональной инвестиционной стратегии промышленного предприятия	83
3.2	Адаптация инвестиционной стратегии промышленной организации	100
Заключение	107
Библиографический список	108




Введение
Производственно-хозяйственная деятельность любой организации в той или иной степени обязательно связана с инвестиционной деятельностью. Необходимым условием структурной модернизации и экономического роста являются наращивание объема производства и повышение эффективности вложений в новые и действующие основные средства.
Экономическая теория обусловливает рост промышленного производства притоком инвестиций. Одним из основных препятствий для инвестирования в промышленность в современных условиях является чрезвычайно высокий уровень инвестиционных рисков, вызванный с одной стороны отсутствием экономической стабильности, а с другой стороны недостаточно эффективной системой управления самих промышленных организаций. Признанным в мировой практике механизмом адаптации организации к изменяющимся условиям внешней среды и повышения эффективности управления является комплексная система стратегического управления. Одной из функциональных подсистем стратегического управления, играющей наиболее важную роль для привлечения инвестиций и эффективного использования собственных инвестиционных ресурсов, является стратегическое планирование инвестиций как механизм разработки инвестиционной стратегии организации.
Потребность промышленных организаций в рекомендациях по разработке инвестиционных стратегий, предопределили актуальность темы диссертации и обусловили выбор данной тематики.
Объект исследования - промышленные организации Омской области, осуществляющие инвестирование, для которых необходимо решение задачи разработки инвестиционной стратегии.
Предмет исследования - разработка инвестиционных стратегий промышленных организаций.
Целью настоящей диссертационной работы является определение подхода к разработке инвестиционных стратегий промышленного организации.
В настоящей ВКР в соответствии с поставленной целью реализуются следующие задачи:
 определение сущности инвестиций;
 обоснование процедур формирования инвестиционной стратегии;
 анализ состояния инвестиционных процессов в РФ и Омской области;
 построение иерархии целей промышленной организации;
 разработка рациональной инвестиционной стратегии промышленной организации;
 адаптация инвестиционной стратегии промышленной организации.
Теоретические основы принципов и процедур стратегического планирования развиты в работах Аганбегяна А.Г., Ансоффа И., Боумэна К., Иванилова Ю.П., У.Кинга и Д.Клиланда, Поспелова Г.С., Тамбовцева В.Л., Хана Д. и Хунгенберга X., Федоренко Н.П. и др. В практических исследованиях применительно к организациим были конкретизированы, в основном, только методы разработки их продуктовой стратегии и стратегии маркетинга (работы Виханского О.С., Гусева Ю.В., Томсона А. А. и Стрикленда А. Дж., Фатхутдинова P.A. и др.).
Вопросы разработки инвестиционных стратегий на сегодняшний день рассмотрены в достаточно ограниченном числе исследований (Де Ковнн Ш. и Такки К., Идрисов А.Б., Немчинский А.Б., Норткотг Д. и другие). В них сформулированы либо только общие подходы к созданию системы стратегического планирования применительно к таким крупным системам как строительный комплекс (Кибалов Е.Б., Хуторецкий А.Б., Киевский В. и др.), либо только ставятся проблемы о необходимости решения задач стратегического планирования применительно к отдельно взятым хозяйственным субъектам (Воронцовский A.B., Плещинский A.C., Стоянова Е.С.).
Методология и методыисследования основаны на теории стратегического управления, в том числе на методологии стратегического планирования. Методической основой подхода, который был развит в ВКР, является разработка в области структурного анализа и экономического моделирования, теории систем и сценарной техники.
Научная новизна выпускной квалификационной работы заключается в следующем:
 Обоснованы этапы разработки инвестиционных стратегий промышленной организации на основе методологии и методов стратегического планирования;
 Построена схема, включающая основные этапы разработки инвестиционных стратегий промышленной организации.
Практическая значимость заключается в использовании схемы разработки инвестиционных стратегий в реальной работе промышленных организаций. В частности, можно применять: предлагаемую методику анализа экономического положения промышленной организации и схему декомпозиции инвестиционных целей.
     Во введение говорится об актуальности данной темы, разработанности, определяется объект и предмет выпускной квалификационной работы, ставится цель работы и задачи для достижения этой цели.
В первой главе дается теоретическое обоснованиепонятию инвестиции, а также дается экономическое обоснование процессам разработки инвестиционной стратегии.
Во второй главе проводится анализ состояния инвестиционных процессов в экономике РФ и Омской области, а такжеосуществляется построение иерархии целей промышленной организации.
В третьей главе разрабатывается рациональная инвестиционная стратегия промышленной организации, а также проводится адаптация инвестиционной стратегии промышленной организации.
В заключении подводятся итоги по результатам проделанной исследовательской работе.




Теоретические основы разработки инвестиционной стратегии
Сущность инвестиций, их классификации и формы

Базовой составляющей инвестиционной деятельности выступает такое известное рыночное понятие, как инвестиция. В широком смысле, инвестиция ассоциируется с вложением в будущее. На сегодняшний день в научной среде можно встретить много формулировок понятия «инвестиции», однако, окончательное представление о сути понятия пока не сформулировано. Наиболее общепризнанным определением понятия «инвестиции» выступает следующая формулировка: это, процесс вложения активов для получения дохода или достижение очевидных преимуществ, в сопоставлении с первоначальным состоянием объекта.
 Определение инвестиций подробно сформулировано в Федеральном законодательном акте №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капвложений», вступившем в силу 25.02.1999. Законодатели утвердили следующее определение данного понятия: «Инвестиции могут выступать в качестве денежного ресурса, ценных бумаг, разного имущества, имущественных прав, а также иных прав, которые можно оценить в денежном эквиваленте, вкладываемые в разнообразные объекты коммерческой деятельности, а также перспективные бизнес-проекты в целях получения прибыли (достижения другого полезного эффекта)» [1].
Учитывая широкое толкование и очевидную неоднозначность понятия «инвестиций», необходимо акцентировать внимание на две ключевые формулировки, отражающие финансовый и экономический характер описывающих признаков. С позиции оценки финансовой составляющей, инвестиции отождествляются с такими видами активов, которые вносятся в производственно-хозяйственную деятельность для дальнейшего извлечения дохода. С учетом экономических характеризующих признаков, инвестиции ассоциируются с затратами на расширение и техническое перевооружение текущих производственных мощностей или на обновление основного капитала. 
Инвестиции, как отмечает Н.И. Климова, следует приравнивать к целевым вложениям, которые пополняют основной капитал, производственные запасы, иные долговременные процессы, требующие отвлечения материального и денежного ресурса. В среде экономистов научные термины «инвестиций» не совсем соответствуют нынешним условиям рыночного хозяйствования.  Следует отметить, что, во-первых, на сегодняшний день практически отсутствуют рыночные стимулы реализации капвложения, во-вторых, на законодательном уровне имеется неполный перечень объектов инвестирования. Оценивая все многообразие толкования инвестиционных терминов и принципов формирования понятия «инвестиции» многими учеными и экономистами, несложно заключить, что, авторы придерживаются разных подходов и редко сосредотачиваются на цели, предмете и объекте инвестирования, нередко зацикливаясь на каких либо специфических сторонах рассматриваемого вопроса.
По мнению ведущих ученых и экономистов наиболее универсальными характеристиками всех составляющих понятия «инвестиции» выступают следующие из них: «вложения капитала» (В.В. Ковалев), «совокупность материальных, финансовых и трудовых ресурсов» (В.В. Иванов, В.В. Ковалев, В.А. Лялин), «все виды интеллектуальных и имущественных ценностей» (Г.П. Подшиваленко) [2,3]. 
Инвестиции, по мнению Б.Т. Кузнецова следует рассматривать в следующей формулировке: это, выделенные совокупности деятельности инвестора, правильное разнесение эффективности вложений терминов инвестиционного объекта и инвестиционной деятельности, которые напрямую влияют на формирование ценности инвестиции и ожидаемых результатов, соотнесенных с расходом капитала. Данный научный подход подчеркивает ценность инвестиций, именно на стадии расширения производства и ведет к увеличению рыночной стоимости субъекта хозяйственных отношений. Если рассматривать инвестиции с позиции формирования некоего производственного объекта, то ценность данного вложения будет характеризоваться его рыночной стоимостью [4].
Важно подчеркнуть, что большую часть инвестиций составляют капвложения, поэтому их анализ будет представлять наибольший интерес для понимания исследуемой темы. Нелишне отметить, что в формировании точных формулировок капвложений в научной среде до сих пор нет единых подходов и единства мнений. 
В экономической литературе советского периода широко практиковалось понятие «капвложения», причем их сущность рассматривалась в более узком смысле, нежели инвестиции. К общепринятым определениям «капвложений» следует отнести совокупность затрат, которые государство направляет на возмещение основных производственных и непроизводственных фондов в рамках простого и расширенного воспроизводства. Здесь уместно внести замечание, что использование источников на пополнение оборотных средств, к капвложениям относить не принято. С учетом данного научного подхода «непродолжительный период обращаемости оборотных фондов не может служить основанием к включению этих активов в состав капвложений, хотя по своей экономической сущности такие затраты является единовременными» .
   Капитальные вложения, по мнению ряда ученых следует отождествлять с затратами хозяйствующего субъекта на воспроизводство, увеличение и совершенствование основных фондов. Существуют и иные толкования категории «капвложения».
Если отталкиваться от названия, то капвложения можно ассоциировать с финансовым ресурсом, выделяемым на реконструкцию и возведение предприятий, на коммунальное, жилищное и культурно-бытовое строительство. В этой формулировке демонстрируется отличие сущности инвестиций в плановой и рыночной экономике [8].  
В научной и экономической литературе получили распространение и иные толкования понятия «инвестиции». Так, определение инвестиций в финансово-экономическом словаре выложено в следующей формулировке: это, совокупности целевых затрат, планируемых на длительный срок в с/х, отраслях промышленности, строительстве, транспорте и др. Целью инвестиций в соответствии с предложенным подходом следует рассматривать получение предпринимательского дохода (процента прибыли). 
На основании изложенных выше мнений и представлений, определения «инвестиций» в широком смысле следует рассматривать по следующим этапам: 
 В интересах наращивания ресурса;
 Чтобы иметь прибыль от вложений;
 Для формирования источников инвестиционного ресурса.
Инвестиционная деятельность направлена на обновление производственной базы. В этом процессе действует следующая схема: прирост накоплений – рост затрат – расширение капитального имущества – получение плановой прибыли – формирование новых источников инвестирования. Систематическое воспроизводство представленных факторов отождествляется с кругооборотом инвестиций (рис 1).
Учитывая, что главной целью инвестирования является получение прибыли важно определить оборот инвестиций, который предполагает прохождения некоего периода эксплуатации сформированного ресурса капитала – фазу … П … Т(б) – Д(б) – до момента накопления финансовых ресурсов в виде амортизационных отчислений и части прибыли, остающейся в распоряжении хозяйствующего субъекта, которая окупает вложенный в производство инвестиционный ресурс (капитал).

Рисунок 1 - Кругооборот инвестиций

Кругооборот инвестиций – сложнейший процесс, который характерен для сферы воспроизводства физического капитала. Глубокий внутренний смысл, заложенный в данной формулировке, и обуславливает важнейшую роль категории инвестиции в национальной экономике.
 По сравнению с отечественными учеными классики зарубежной экономической литературы по проблемам инвестиций придерживаются макроэкономического подхода к определению инвестиций. Зарубежный подход в понимании сущности инвестиций учитывает интересы экономики в целом, а не конкретного предприятия или иного субъекта рынка. В работах зарубежных ученых Д. Стоуна, Э. Класса, Д. Массе, К. Хитчинга,  К.Макконелла и С. Брю, Д. Линдсея и Э. Долана проблемы инвестиций и инвестирования исследовались достаточно широко [9,10,11].
   Так, под инвестициями Э. Класс понимает «такие экономические ресурсы, которые способствуют приращению реального капитала, направлены на модернизацию производственного аппарата». Ученый в собственных трудах предложил классифицировать инвестиций на валовые и «чистые». В его понимании «чистые» инвестиции способствуют «росту размера основного капитала». В совокупности с «чистыми», сумма инвестиций, выделяемая на возмещение, формирует величину «валовых» инвестиций.
К. Хитчинг и Д. Стоун под инвестициями предлагают считать «такой расход наличного ресурса, чтобы в перспективе получить прирост, превышающий вложенные средства». Ученые считают, что любое вложение «спекулятивно по своей природе» [9].
С. Брю и К. Макконелл рассматривают понятие инвестиции в контексте кейнсианской модели, используя термин «валовых частных внутренних инвестиций». В понимании ученых данный термин отождествляется с «инвестиционными расходами деловых фирм США», куда входят следующие составляющие:  
 валовые закупки машин;
 строительная отрасль;
 рост/уменьшение запасов, причем в случае роста, это идентифицируется, как «не потребленный продукт» и можно назвать «своеобразной инвестицией».
Трактовка инвестиции с позиции микроэкономики профессионально сформулирована в работах Э.Д. Долан и Д.С. Линдсей. Ученые представили инвестиции в виде «прироста объема капитала, функционирующего в системе экономических отношений, отождествив их с ростом предложения производительных ресурсов, по инициативе заинтересованных в этом лиц» [13].
Обобщив методологические подходы, используемые зарубежными и отечественными учеными можно заключить, что научное толкование экономической категории «инвестиция» будет отражать: 
 ресурсно-затратный подход, поскольку эффективное использование ресурса предполагает его предварительное формирование; 
 главным критерием соответствия ресурсов и вложений является доходность инвестиций;
 наличие некоторой доли риска в прогнозировании итоговых результатов от инвестиционных вложений.
Очевидно, что формулировка понятия «инвестиции» встречается в разных смыслах и значениях. Инвестиции потребительского характера в классическом варианте не могут отождествляться с инвестициями по сути, поскольку их больше воспринимают в качестве сбережения денежного ресурса (например, покупка квартиры или холодильника). 
Инвестиции, сделанные в конкретный бизнес-проект, предусматривают получение определенной прибыли в будущем.
Можно обоснованно предположить, что вложения в производство направлено на расширение и совершенствование бизнеса, представленного реальными производственными мощностями. Поэтому, экономическое инвестирование направлено на создания производственных мощностей и наем рабочей силы в интересах получения прибыли при допустимом уровне риска.
Финансовые вложения, под которыми подразумеваются денежные инвестиции, отождествляются с покупкой неких активов в форме ценных бумаг. Целью данной операции является получения прибыли при допустимом риске, который рассчитывается для инвестиций такого вида. Финансовое инвестирование в отличие от экономического вида вложений не предусматривает выполнение требования по созданию обновленных производственных мощностей, как и осуществление надлежащего контроля, за их рациональным использованием. Инвестор в случае финансового инвестирования денежного ресурса – собственное право управления активами возлагает на других лиц (организаций). В ходе реализации процедуры финансового инвестирования происходит классическая передача прав инвестора, доверившего свои деньги и взамен приобретающего права на получение дохода в будущем.
 В предложенном исследовании будет широко использоваться понятие экономического инвестирования (вложения инвесторов в перспективные  объекты бизнеса). 
Инвестиции следует воспринимать, как поступательный процесс смены форм капитала, преобразование первичных ресурсов в инвестиционные затраты с последующей трансформацией вложенного ресурса в прирост капитальной стоимости в виде дохода, либо получение большого социального эффекта. Для инвестора, инвестиции представляют собой вложение денежных, имущественных, денежных и интеллектуальных ценностей, чтобы в перспективе получить определенную прибыль. Инвестиции выделяются под объект вложений, это источник дальнейшего развития и расширения производства, что сулит получение большего размера дохода за отчетный период.
На основании изложенных выше суждений можно сформировать более уточненное определение инвестиций, которое будет иметь следующий вид: 
Инвестиции следует воспринимать, как достаточно рискованное и долгосрочное вложение личного капитала в перспективные объекты предпринимательской деятельности для получения прибыли в будущем с учетом ограниченности ресурсного потенциала. Данная формулировка сущности инвестиций будет использоваться в дальнейших исследованиях в рамках предложенной работы.
Рассмотрим более подробно экономическую сущность понятия инвестиций. Очевидно, что поставленная задача может быть решена при группировке разных видов инвестиций по характеризующим классификационным признакам. Необходимо также отметить, что на сегодняшний день в теории и практике инвестиционной деятельности получили признание самые разные подходы классификации инвестиций.
Российский экономист В.М. Джуха [14] полагает, что в нынешних реалиях следует обратить внимание на группировку инвестиций по формам собственности. В соответствии с обозначенным признаком, различают централизованные инвестиции (практикуемые на государственном уровне) и инвестиции децентрализованные (характерные для корпоративного уровня). С позиции выявления специфики процедуры инвестиционного процесса, не менее объективна классификация по сферам рынка и объектам, которым соответствуют данные инвестиции (рис). Из приведенного ниже схематического рисунка следует, что на финансовом (фондовом) рынке инвестиции фигурируют в виде денежного ресурса, а на рынке факторов производства в виде реального капитала. Основываясь на данном наблюдении можно подытожить, что большинство инвестиций можно сгруппировать на портфельные и реальные вложения.  Чрезвычайно важным, является соотношение между реальными и портфельными инвестициями, что позволяет судить об уровне развития экономик разных стран мира. Значительный уровень финансового инвестирования наглядно демонстрирует высокий статус не только институтов финансового инвестирования, но и степени общеэкономического развития конкретной экономической модели. Можно заключить, что между данными формами инвестирования взаимосвязь носит не конкурирующий характер, а взаимодополняющий характер, поэтому только существенная степень развития портфельного инвестирования будет реально способствовать притоку реальных инвестиций. 
По направленности – предлагает делить инвестиции видный экономист В.В. Бочаров [15]. В его видении инвестиции можно классифицировать следующим образом: 
 исходные (начальные) инвестиции, которые характерны при покупке фирмы;
 инвестиции инновационного характера, направленные на модернизацию производственной базы предприятия;
 инвестиции экстенсивного характера, направляемые на  существенный рост потенциала всего производства;
 инвестиции, вложенные повторно от вновь освободившихся инвестиционных ресурсов, ранее выделенных на конкретные цели (объект).
 Оригинальная классификация инвестиций по степени их обязательности осуществления предлагается экономистом Н.В. Игошиным, предложившим следующую их группировку [24]:
 - Обязательные инвестиции, инициированные со стороны государства и направленные на защиту экологии и окружающей среды;
 - Оборонительные инвестиции, помогающие предприятию удержать на рынке достигнутый ценовой диапазон продвигаемой продукции и инвестиции, призванные защитить предпринимателей от нечестных производителей в условиях конкуренции;
 Инвестиции в социальную сферу;
 Представительские инвестиции, призванные поддержать престиж  промышленного предприятия (фирмы).

Рисунок 2 - Классификация инвестиций по формам собственности и сферам рынка.

Инвестиции в предпринимательские проекты реализуются в разнообразных формах. Классификацию инвестиций рекомендуется делать по отдельным признакам:
? По объектам вложения денежного ресурса выделяют реальные (капвложения) и финансовые инвестиции. 
?Реальные вложения отождествляются с авансированием денежного ресурса в материальные/нематериальные активы хозяйствующих субъектов. Материальные вложения осуществляются в рамках инвестиционного проекта и связаны с приобретением части основного капитала. Для реализации данных целей могут привлекаться не только собственные, но и заемные средства. Инвестором в последней ситуации выступает банковское учреждение, заинтересованное в получении дивидендов от финансирования конкретного проекта. Нематериальные вложения практикуются в ходе разработки неких нематериальных благ и представлены: вложением денежного ресурса в подготовку квалифицированных кадров, проведение исследовательских работ, разработку новой продукции.  Нередко вложения в нематериальные активы выделяют в отдельную группу инновационных инвестиций, а вложения, направленные на повышение профессионализма персонала включают в подгруппу интеллектуальных инвестиций.
? Финансовые инвестиции отображают финансирование портфельных  активов,  включая, в том числе все виды платежных обязательств.
Наиболее распространенной формой финансовых инвестиций является вложение в долговые и долевые ценные бумаги. Финансовые инвестиции в отличие от реальных инвестиций нередко называют портфельными, поскольку приоритетной целью инвестора в этой ситуации является формирование оптимального пакета финансовых активов и грамотного управления им в ходе проведения операций с ценными бумагами. Финансовые инвестиции могут осуществляться в государственные облигации, реализация которых связана с погашением бюджетного дефицита, и инвестиции портфельного типа, направленные на финансирование эмиссии облигаций (ценных бумаг). В последней схеме денежный ресурс, полученный по результатам сделок купли-продажи котирующихся акций, направляются прежнему владельцу, а при приобретении акций в рамках новой эмиссии – эмитенту, который вправе «пустить» новые ценные бумаги на развитие собственного производства. Необходимо отметить, что финансовый капитал весьма мобилен, может оперативно переместиться на фондовый рынок своего государства, на котором всегда можно купить акции перспективных предприятий, а при ухудшении ситуации немедленно покинуть данную площадку. Такая ситуация стала характерной для РФ в августе 1998 года после финансового кризиса, когда инвесторы Запада начали массово выводить капиталы, инвестированные в долговые обязательства государства.  Приток зарубежных портфельных инвестиций – положительный момент в развитии финансовой системы государства, поскольку способствует приросту ликвидности вложений. Большинство иностранных инвесторов охотно выбирают портфельные инвестиции в качестве ориентира для последующих капвложений, проверяя на их примере доходность в плане дальнейших широкомасштабных вложений капитала.
?по характеру участия в инвестиционной деятельности выделяют инвестиции прямого или косвенного характера. Если инвестор лично участвует в выборе объекта инвестирования, то имеют дело с прямыми инвестициями. Если в схеме инвестирования денежного ресурса присутствуют посредники в виде коммерческих банков, то имеют дело с косвенными инвестициями. Банки или финансовые фонды аккумулируют средства, обеспечивая их последующее эффективное использование. Косвенные инвестиции применяют, как форму вложений в ценные бумаги разных эмитентов посредством проведения процедуры андеррайтинга.
?по периоду инвестирования инвестиционный ресурс можетвыделятьсяна срок до одного года (краткосрочные инвестиции) и на срок более одного года (долгосрочные инвестиции). В последнем случае инвестиции приравнивают к капвложениям.
?по формам собственности инвестиционный ресурс группируется по признаку государственного, частного, зарубежного и совместного характера. В объекты предпринимательской деятельности юр. лиц и граждан вкладывают, как правило, частные инвестиции. Государственные инвестиции выделяются из средств бюджетов разных уровней и направлены на финансирование госпредприятий.
?по региональному признаку инвестиционный ресурс классифицируется на внутренние вложения и зарубежные инвестиции.
?по уровню инвестиционного риска встречаются следующие виды инвестиционных вложений:
    Вложения, без какого либо риска – характеризуют такое вложение  инвестиционных средств, которое гарантирует максимум прибыльности и отсутствие любых потерь инвесторам;
    Инвестиции с минимальным уровнем риска – вложения капитала в  перспективные объекты, при этом риск потерь ниже среднерыночного уровня.
     Вложения со средним уровнем риска – инвестиции, где риск соответствует среднерыночному уровню;
    Инвестиции с высоким уровнем риска, уровень которых выше среднерыночного;
    Спекулятивные вложения могут вообще не оправдать себя и гарантии получения прибыли здесь фактически отсутствуют.
В РФ к субъектам инвестиционной деятельности относят заказчиков проектов, инвесторов, подрядчиков, негосударственных финансовых посредников. Классификация субъектов инвестиционной деятельности проводится по ряду признаков:
По направлениям текущей деятельности – различают индивидуальных и институциональных инвесторов. Примером институциональных инвесторов являются акционерные общества в разных отраслях экономики, а индивидуальных инвесторов – физ. лица, т.е. граждане. 
По целям инвестирования принято выделят портфельных и стратегических инвесторов. Портфельный инвестор инвестирует капитал в разные финансовые инструменты, преследуя цель прироста капитала в будущем.
Стратегический инвестор заинтересован в приобретении контрольного пакета акций перспективных компаний для полноценного управления их деятельностью. В ходе реализации своих планов инвесторами активно практикуются рыночные операции по поглощению и слиянию других компаний. 
По критерию принадлежности к резидентам различают иностранных и отечественных инвесторов.
Рыночная компания, заинтересованная в собственном развитии широко применяет знания и классификацию форм инвестиций в интересах эффективного управления своим инвестиционным портфелем. 
Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов на рынке во много зависит от того, в какой форме осуществляется государственное регулирование инвестиций.
Объем планируемых инвестиций в рыночном хозяйстве зависит от уровня доходности финансовых и капитальных активов. Политика регулирования инвестиционной деятельности, реализуемая государством, выражается в следующем:
 Государство позиционируется в качестве системообразующего фактора, поскольку формирует нормативно-правовую базу, требования которой обязательны для выполнения всеми участниками инвестиционного процесса.
 Выступая одним из основных субъектов инвестиционной деятельности, государство выделяет из бюджета денежный ресурс на конкурсной основе конкретным инвесторам. Важно отметить, что в процессе инвестиционной деятельности государство не стремится получить прибыль от перспективных проектов и руководствуется иными принципами, нежели коммерческие организации. Задачей государства является установление правил поведения инвесторов на рынке, расчет оптимальных объемов финансирования, выделяемых в рамках государственных инвестиций.  
Разрабатываемые концепции регулирования рынка инвестиционных товаров зависят от состояния экономики.  В целом, каждая концепция базируется на следующих установках:
 стратегические цели, поставленные в рамках данной концепции (снижение темпов инфляции 3-6 % в год, рост ВВП, создание новых рабочих мест,  снижение темпов годовой инфляции на уровне 3-6 %);
 цели промежуточного характера (процентные ставки по кредитам, соотношение между спросом и предложением на капитал, рост/сокращение денежной массы и др.).
Конечные цели позволяют получить ответ, каким образом предложенный финансовый инструментарий, реализуемый при поддержке государства, будет воздействовать на промышленное производство.
Промежуточные цели выступают своеобразными «маяками» и используются в виде ориентиров для регулирования пропорций по спросу и предложению на финансовые ресурсы.
 В РФ принципы регулирования инвестиционной сферы устанавливаются законодательными актами: №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капвложений», вступившем в силу 25.02.1999 и №1160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ», вступившем в силу 09.07.1999 г. 
Если проанализировать положения указанных законодательных актов с позиции реализации рыночных механизмов, то нужно выделить несколько аспектов (тезисов):
 трактовка инвестиций звучит в более широком смысле и в конечном итоге предполагает достижение определенного полезного эффекта в виде прибыли;
 формулировка базовых понятий, использующихся для описания особенностей  инвестиционной сферы, осуществляется четко и предельно ясно, что позволяет разработать единую терминологию для исследования инвестиционного процесса;
 сфера негосударственного инвестирования получает полное признание и легализацию;
 на государственном уровне разработан расширенный перечень мер госрегулирования инвестиционной деятельности;
 в инвестиционной сфере государство предоставляет широкие гарантии для всех субъектов инвестиционного процесса, включая иностранных инвесторов;
 органами местного самоуправления разработан широкий перечень методов регулирования инвестиционной деятельности в форме капвложений.
Госрегулирование инвестиционной деятельности, реализуемое в форме капвложений, постоянно совершенствуется и улучшает условия деятельности инвесторов за счет:
 предложения льготных условий пользования природными ресурсами, что не противоречит законодательной базе РФ;
 привлечение денежного ресурса населения, увеличение бюджетных источников финансирования жилстроительства и возведения объектов социально-культурного назначения;
 формирование сети специализированных информационно-аналитических центров, осуществляющих публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционного процесса;
 постоянный мониторинг рынка и активное использование антимонопольных мер, направленных на улучшение конкурентной среды, что может заинтересовать потенциальных инвесторов;
 активное использование в кредитной сфере системы залогов;
 увеличение объема операций финансового лизинга;
 периодическая переоценка основных фондов в условиях инфляционных процессов;
 создания возможности формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.
Ключевым аспектом госрегулирования выступает расширение форм непосредственного государственного участия в инвестиционном процессе, реализуемое в форме капвложений, посредством:
?формирования и бюджетного финансирования перспективных  инвестиционных проектов, реализуемых совместно с иностранными партнерами;
? разработка и утверждение перечня объектов технического перевооружения, имеющих стратегическое значение для государства и финансирования их из федерального бюджета;
? предоставления госгарантий по инвестиционным проектам на конкурсной основе, посредством проведения государственного финансирования, включая ресурсный потенциал бюджетов субъектов РФ;
? практика проведения экспертизы инвестиционных проектов на предмет соответствия инновационным требованиям и недопущения поставок морально устаревшего оборудования и технологий;
? утверждение стандартов и контроль, за их соблюдением;
? выпуск гарантированных целевых займов;
? запуск в работу законсервированных строек и объектов, пребывающих на государственном балансе;
? предоставление концессий инвесторам по результатам торгов.
В соответствии с требованиями ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, реализуемой в форме капвложений», субъектам инвестиционной деятельности предоставляется следующий перечень госгарантий защиты капвложений:
 государство гарантирует инвесторам равные права;
  обеспечивается гласность и публичность обсуждения инвестиционных проектов;
  Гарантируется судебная защита прав инвесторов во взаимоотношениях с госорганами и органами местного самоуправления.
Эффективным механизмом госрегулирования выступает нормативно-правовое обеспечение инвестиционного процесса.
Госрегулирование деятельности.......................